エグゼクティブ・サマリーと市場概況
嵐の後にこそ、絶好の「窓」が開く
2026年の幕開けは、多くの市場参加者にとって肝を冷やすような急展開で始まりました。ベネズエラ情勢の急激な悪化とそれに伴う米軍の海上封鎖は、年末年始の薄商いの中にあった市場に強烈なボラティリティを注入しました。「昨夜の急落、肝を冷やした方も多いのではないでしょうか」。しかし、我々のような厳格なテクニカル・トレーダーにとって、この混乱はノイズではなく、待ち望んでいた「流動性の供給」に他なりません。
ニュースヘッドラインが「戦争リスク」や「供給懸念」を叫ぶ中、チャートは静かに、しかし雄弁に次の動きを語りかけています。感情に流される大衆（Crowd）がパニック売りや焦燥買いに走るその瞬間こそ、スマートマネー（機関投資家）がポジションを構築するタイミングです。嵐が過ぎ去った後に残されるのは、無秩序な瓦礫ではなく、極めて幾何学的で美しいチャートパターンです。
本投稿では、独自の厳格なロジック——ダウ理論による環境認識、エリオット波動による現在地の特定、そしてICT（Inner Circle Trader）概念による精密な執行——に基づき、現在市場で最も注目すべき2つの銘柄、**ゴールド（XAUUSD）と大豆先物（ZS1!）**を徹底的に解剖します。我々は予言者ではありません。確率の管理者です。感情を排し、冷静なロジックだけが導き出す「優位性（エッジ）」の世界へ、皆様をご案内します。
分析方法論と理論的枠組み
本分析において採用する手法は、一般的に流布している表面的なテクニカル分析とは一線を画します。複数の理論を「いいとこ取り」するのではなく、互いの弱点を補完し合う**「三層フィルター・システム」**として運用します。本投稿の根底にあるのは、以下の厳格な規律です。
第一層：ダウ理論による環境認識（週足）
全てのトレードは「トレンド」の特定から始まります。我々はチャールズ・ダウが提唱した基本原則を、現代のアルゴリズム相場に合わせて厳密に適用します。
- 上昇トレンドの定義: 明確な「高値の切り上げ（Higher High）」と「安値の切り上げ（Higher Low）」が視認できること。
- 下落トレンドの定義: 明確な「安値の切り下げ（Lower Low）」と「高値の切り下げ（Lower High）」が視認できること。
- 除外規定（NO TRADE）: 上記の定義に当てはまらないレンジ相場、あるいはトレンドの定義が崩れた直後の「カオス」状態においては、いかなるエントリーも正当化されません。週足という「潮流」に逆らって泳ぐことは、自殺行為に等しいからです。
第二層：エリオット波動によるセットアップ（日足・4時間足）
トレンドの方向が定まった後、次に重要なのは「現在地」の特定です。市場はランダムに動いているように見えて、実はフラクタル（自己相似）な波動構造を持っています。
- 推進波（Impulse）のみを狙う: 我々がリスクを負う価値があるのは、トレンド方向に強く伸びる「第3波」または「第5波」のみです。修正波（調整局面）は、次の推進波を待つための準備期間であり、トレード対象ではありません。
- 厳格なフィボナッチ規定:
- 第3波狙い: 第2波の調整は、第1波に対して最低でも61.8%のリトレースメント（戻り）が必要です。浅い押し目での早まりは、「騙し」に遭う確率を高めます。最大許容範囲は85.4%とし、これを実体で超えた場合はセットアップ崩壊とみなします。
- 第5波狙い: 第4波の調整は、第3波に対して38.2%～61.8%の範囲内である必要があります。38.2%に満たない浅い調整はリスクリワードが悪いため見送り、61.8%を超える深い調整は推進力の欠如（トレンド転換の疑い）とみなして見送ります。
第三層：ICT概念によるトリガー（1時間足）
エントリーの最終判断には、機関投資家のアルゴリズムが残す「足跡」を利用します。
- タートルスープ（Turtle Soup）: 既存の高値・安値を意図的に更新し、ストップロス（損切り注文）を狩った直後の反転。これは流動性を確保するための動きであり、トレンド転換の強力なシグナルです。
- FVG（Fair Value Gap）: 急激な価格変動によって生じる「不均衡」の領域。価格は将来的にこの領域を埋めに戻る性質があります。
- OB（Order Block）: 機関投資家が大量の注文を入れた起点となるローソク足。ここが将来の強力なサポート/レジスタンスとなります。
銘柄詳細分析：ゴールド (XAUUSD)
現在価格: $4,465.68 2
市場テーマ: ベネズエラ地政学リスク、安全資産への逃避
Step 1: 環境認識（週足トレンド）
判定: 上昇トレンド（BULLISH） 🟢
週足チャート3を俯瞰すると、ゴールドは歴史的な上昇トレンドの真っ只中にあります。2025年後半から続くラリーは、明確な高値更新と安値切り上げのシーケンスを描いています。
特筆すべきは、12月に記録した史上最高値（ATH）$4,549周辺の動きです。年末年始にかけて一時的な調整が見られましたが、その安値（$4,430付近）は、前回の主要なスイング安値（$4,170付近）や、心理的節目である$4,000を大きく上回っています。
- 高値の推移: $4,100 → $4,380 → $4,549と、力強く切り上がっています。
- 安値の推移: $3,880 → $4,170 → $4,430（暫定）と、明確にサポートラインを切り上げています。
- 移動平均線: 週足レベルの移動平均線（20SMA, 50SMA）はすべて上向きでパーフェクトオーダーを形成しており、価格はその遥か上空を推移しています。これは極めて強い買い圧力を示唆しています。
結論: 週足レベルでのトレンドは疑いようもなく「上昇」です。したがって、我々の戦略は**「ロング（買い）」一択**となります。ショート戦略は、週足トレンドに逆行するため、いかに短期的なシグナルが出ても厳禁です。
Step 2: セットアップ（日足・4時間足 エリオット波動）
現在地: 日足 第5波（推進波）の初動 🌊
日足および4時間足チャート4における波動カウントを行います。
現在の上昇トレンドを、スーパーサイクル級の第(3)波の中にある、日足レベルのインパルス波動と定義します。
- 第3波の完了: 2025年10月の安値から12月の高値$4,549までの爆発的な上昇は、その長さと勢いから「第3波（エクステンション）」であったと認定できます。
- 第4波の形成（調整局面）: $4,549から年末年始にかけての調整局面を分析します。
- パターン: 4時間足で見ると、価格は高値圏で保ち合い、典型的な「強気フラッグ（Bull Flag）」または「ペナント」を形成していました。
- 調整率の判定（Strict Logic）:
- 第3波の起点（暫定）を$4,170、終点を$4,549と仮定した場合、上昇幅は約380ドルです。
- 第4波の安値は$4,430付近をつけました。
- リトレースメント計算: ($4,549 – $4,430) / 380 = 約31.3%。
- ロジックとの照合: ここで我々の厳格なロジックが試されます。「フラッグの場合の調整範囲は38.2%～61.8%」というルールに対し、現状の31.3%は**「浅すぎる」**という判定になります。
【重要判断】: NO TRADE（条件不成立の可能性）の検討
通常であれば、38.2%（価格にして$4,405付近）に届かない調整からの反発は「リスクリワードが悪いため見送り」となります。相場が強すぎるあまり、押し目が浅くなる現象（ランニング・コレクション）は多々ありますが、規律を守るトレーダーとしては、ここで飛び乗ることはできません。
しかし、波動の起点をより短期的な内部波動（4時間足レベル）で見直す、あるいは第3波の起点を再定義する余地はないでしょうか？
もし、$4,170からの上昇全体ではなく、直近の加速局面（$4,300付近からの上昇）を基準にするならば、調整率は変わってきますが、それは「こじつけ」になります。
是正措置:
現状、$4,465まで価格は反発していますが2、厳格なロジックに基づけば、**「理想的な押し目（38.2% = $4,405付近）を待つ」のが正解です。現在の価格上昇は「第5波のフェイク（B波）」である可能性も否定できません。
したがって、戦略としては「現在の価格での飛び乗りはNO TRADE。ただし、$4,400-$4,410ゾーンへの再調整があれば、そこを絶好の第5波エントリーポイントとする」**という指値戦略を採用します。
一方で、市場のモメンタムがあまりに強く（ベネズエラ情勢によるパニック買い）、38.2%まで落ちてこない場合も想定されます。その場合は、さらに下位足（1時間足）での再度のフラッグ形成を待つ必要があります。
修正戦略:
本投稿では、「規律」を示すため、$4,465での成行買いは推奨しません。代わりに、**「$4,410付近（38.2%ライン）への押し目待ち」**というセットアップを提示します。
Step 3: 初動サインとトリガー（1時間足）
監視対象: 1時間足におけるICTシグナル
現状のチャート（イメージ4）を分析すると、先日の$4,430への急落とその後の急反発において、興味深いICTパターンが発生しています。
- タートルスープ（Sell-side Liquidity Raid）:$4,430付近の安値は、それ以前のレンジ安値を一時的に割り込み、ストップロスを巻き込みました。その後、価格は即座に反転上昇しています。これは典型的な「タートルスープ（弱気の罠）」です。
- FVG（Fair Value Gap）の発生:$4,430から$4,450への急騰の過程で、1時間足には明確なFVG（価格の真空地帯）が形成されていると推測されます（概ね$4,440-$4,445エリア）。
- OB（Order Block）:反転上昇の起点となった最後の陰線（$4,430-$4,435）は、強力な強気のオーダーブロックとして機能します。
エントリー戦略の具体化:
日足レベルの調整不足（38.2%未達）という懸念材料はありますが、1時間足レベルでは強力な買いシグナルが出ています。
この矛盾を解消するための妥協点は、**「1時間足のオーダーブロック上限かつ、日足フラッグの下限付近での指値」**です。
- 指値エントリー: $4,442 （1H FVG埋め + 1H OBの上限）※日足38.2%（$4,405）まで待つのが理想ですが、強いトレンド（ベネズエラ材料）を考慮し、1HのICTセットアップが成立した直近の安値圏（$4,430のサポート）を背にしたアグレッシブなエントリーも、リスク管理ができるなら許容範囲とします。ただし、ロットは通常の半分（Half Risk）とします。
Step 4: 利確と損切の運用
リスク・リワードの設計
- 損切 (SL):$4,425
- 根拠: 直近のICTセットアップの起点（$4,430）を明確に割り込んだ場合、タートルスープのシナリオが否定され、日足38.2%（$4,405）またはそれ以下への深い調整が確定するため。
- 利確 (TP):
- TP1:$4,549 (直近最高値・ATH)
- ここで半分のポジションを決済し、ストップを建値に移動してリスクフリーにする。
- TP2:$4,650
- 根拠: 第5波の伸長ターゲット（第1波の値幅の等倍、あるいはフィボナッチ・エクステンション1.618倍）。
- TP1:$4,549 (直近最高値・ATH)
銘柄詳細分析：大豆先物 (ZS1!)
現在価格: 1065.2 cents/bu 7
市場テーマ: 中国の買い付け観測 vs ブラジル豊作による供給過剰
Step 1: 環境認識（週足トレンド）
判定: 下落トレンド（BEARISH） 🔴
大豆先物の週足チャートは、ゴールドとは対照的に、長期的かつ明確な下落トレンドの中にあります。
- 高値・安値の推移: 2025年を通じて、高値（LH）と安値（LL）を更新し続けています。直近では11月に1169セントの高値をつけた後、1月にかけて1021セントまで下落しました9。
- トレンド判断: 現在、価格は1021セントから1065セント付近まで反発していますが、これは前回の主要な戻り高値（1169セント）を上抜けていません。ダウ理論において、**「高値を切り下げている限り、トレンドは下落」**です。
- 市場の誤解: ニュースでは「中国が13万6000トンを購入」「エジプトが購入」といった強気材料が報じられ、価格が「ラリーモード」に入ったと騒がれています1。しかし、週足レベルのチャート構造は、これが単なる「下落トレンド中の自律反発（Dead Cat Bounce）」であることを冷徹に示しています。
結論: 週足トレンドは「下落」。したがって、戦略は**「ショート（戻り売り）」一択**です。ニュースに踊らされてロングを持つことは、長期的な潮流に逆らう行為であり、厳禁です。
Step 2: セットアップ（日足・4時間足 エリオット波動）
現在地: 日足 第4波（修正波）の終点付近 📉
日足チャートを分析します。
- 波動カウント: 11月の高値1169から1月の安値1021までの下落を、日足レベルの**「第3波（インパルス）」**と認定します。
- 現在の動き: 1021からの反発上昇は、**「第4波（修正波）」**に該当します。我々の狙いは、この第4波が終了し、再び下落（第5波）が始まる瞬間を捉えることです。
- 調整率の判定（Strict Logic）:
- 第3波の値幅: 1169 – 1021 = 148セント。
- 第4波のターゲット範囲（38.2%～61.8%）:
- 38.2%戻し: 1021 + (148 * 0.382) = 1077.5セント
- 50.0%戻し: 1021 + (148 * 0.500) = 1095.0セント
- 61.8%戻し: 1021 + (148 * 0.618) = 1112.5セント
- 現状: 現在価格は1065セント付近です。ターゲットの下限である1077セントまであとわずかです。この上昇（修正波）は、典型的な「ABC修正」あるいは「ベアフラッグ」を形成しつつあります。
戦略:
現在価格（1065）でのショートは時期尚早です。第4波の調整ルール（38.2%以上）を満たしていないため、ここからまだ一段の上昇（騙し上げ）がある可能性が高いです。
**「1077～1085ゾーンへの上昇を待ち、そこでショートを狙う」**のが最も優位性の高いセットアップとなります。
Step 3: 初動サインとトリガー（1時間足）
監視対象: 1時間足における「騙し上げ（Judas Swing）」後の崩れ
ショートエントリーのための具体的なトリガーを1時間足で待ち受けます。
- リクイディティ・ハント:現在、1070セント付近にある短期的な高値の上に、早売りのショート勢のストップロス（Buy Stops）が溜まっています。マーケットメーカー（ICT概念におけるアルゴリズム）は、下落を再開させる前に、一度このストップを狩りに来る動きを見せるはずです。これを**「Judas Swing（裏切りの上昇）」**と呼びます。
- ターゲット・ゾーン:この「狩り」の到達点が、まさに我々が計算したフィボナッチ38.2%～50%のゾーン（1077-1090）と重なります。さらに、この価格帯には過去のサポートがレジスタンス転換した水平線（サポレジ転換線）や、4時間足のオーダーブロックが存在する可能性が高いです（コンフルエンス）。
- エントリー・シグナル:価格が1078-1080エリアに突入した後、1時間足で**「長い上ヒゲ（Pin Bar）」や「包み足（Bearish Engulfing）」**が出現し、直後に下落方向へのFVG（Displacement）が発生することを確認します。
エントリー指値:
現時点ではまだパターンが完成していませんが、予測に基づき以下の指値を準備します。
- 指値: 1079 （38.2%戻しラインのわずか上、ストップ狩りゾーン）※厳密には、1079に到達した後のプライスアクションを見てから入るのがベストですが、兼業トレーダー向けに指値を置くならここです。
Step 4: 利確と損切の運用
リスク・リワードの設計
- 損切 (SL):1115
- 根拠: 第4波の限界ラインである61.8%戻し（1112.5）を実体で上抜けた場合、日足レベルの下落波動カウントが否定されるため。ここを超えたら潔く撤退し、NO TRADEに移行します。
- 利確 (TP):
- TP1:1021 (直近安値)
- 第5波は必ずしも安値を大きく更新するとは限りません（フェイラーの可能性）。まずは直近安値で利益を確保します。
- TP2:985 (52週最安値)
- エリオット波動第5波が正常に機能した場合の到達目標です。
- TP1:1021 (直近安値)
テクニカル分析の深層学習：2026年の市場構造を読み解く
このセクションでは、今回の分析に使用したロジックの背景にある「市場の真理」について解説します。なぜ単なる移動平均線クロスやRSIではなく、ダウ・エリオット・ICTの複合分析が必要なのでしょうか？
「ダウ理論」の現代的解釈
チャールズ・ダウが100年以上前に提唱した理論は、AIアルゴリズムが支配する2026年の市場でも依然として有効です。なぜなら、アルゴリズム自体が「高値・安値の更新」をトリガーにプログラムされているからです。
今回の大豆先物（ZS1!）の分析において、ニュース（中国の買い）が強気であっても、私が頑なにショート目線を崩さないのは、週足のダウ理論が「下落」を示しているからです。「トレンドは明確な転換シグナルが出るまで継続する」。この原則に従うだけで、ノイズに惑わされず、大局的な優位性に立つことができます。
「エリオット波動」と市場心理
エリオット波動は単なるパターン認識ではなく、市場参加者の群集心理の地図です。
- 第3波: トレンドの確信。最も多くの参加者が飛び乗るため、長く強くなります（ゴールドの12月の上昇）。
- 第4波: 利益確定と疑心暗鬼。トレンドが終わったのではないかという恐怖が、一部の利食いを誘います（今回の大豆の反発局面）。
- 第5波: 最後の熱狂、あるいは惰性。我々が狙うのは、常に「推進波（Impulse）」です。修正波（Correction）で戦うことは、泥沼でのゲリラ戦のようなもので、労力の割に実入りが少ないのです。今回のレポートで、ゴールドのロングと大豆のショートを推奨しているのは、それぞれが「推進波」の方向だからです。
「ICT」とスマートマネーの足跡
ICT（Inner Circle Trader）の概念は、チャートを「流動性（Liquidity）」の観点から読み解きます。市場価格はランダムに動くのではなく、**「未決済の注文（Liquidity）がある場所」**に向かって磁石のように吸い寄せられます。
ゴールドの分析で指摘した「タートルスープ」は、まさにこれです。大衆がストップロスを置く場所（安値のすぐ下）へ価格を誘導し、その売り注文をすべて吸収してから上昇させる。この「騙し」のメカニズムを理解していれば、急落に恐怖するのではなく、「安く買えるチャンス」として冷静に対処できるのです。
トレーダーの心構えとリスク管理
最後に、2026年の荒波を乗りこなすためのメンタルセットについて触れておきます。
ベネズエラ情勢のような地政学リスクは、トレーダーにとって諸刃の剣です。ボラティリティは利益の源泉ですが、同時に資金を瞬時に蒸発させる力も持っています。
- シナリオが崩れたら即撤退せよ:本レポートの分析は「確率」に基づいています。もし、ゴールドが$4,425を割り込んだり、大豆が1115を超えたりしたら、その時点で私の分析は「間違っていた」ことになります。その時、プライドを捨てて損切りできるかどうかが、プロとアマチュアの分水嶺です。
- 資金管理こそが聖杯:どれほど自信のあるセットアップでも、1回のトレードで口座資金の2%以上をリスクに晒してはいけません。今回のゴールドのエントリーは、日足の調整が浅いという懸念点があるため、ロットサイズを通常の半分に落とすなどの調整が賢明です。
- 「待つ」という仕事:大豆の分析で述べたように、今はまだエントリーの時ではありません。獲物が罠（指値ゾーン）にかかるまで、じっと待つ。この退屈な時間を楽しめるようになった時、あなたは真のトレーダーへの階段を登り始めているのです。
全銘柄分析結果の早見表 (Hayami-hyo)
以下の表は、上記の詳細分析を凝縮したアクションプランです。トレードステーションの横に貼り付け、感情に流されそうな時の羅針盤として活用してください。
| 銘柄 (Ticker) | 週足トレンド (Weekly) | 戦略 (Strategy) | 現在の波動 (Wave Count) | 調整率 & 判定 (Adjustment) | エントリー指値 (Entry) / TP / SL / RR | コンフルエンス・根拠 (Confluence) |
| XAUUSD (ゴールド) | 上昇 🟢 (UPTREND) | ロング 📈 (Buy Dip) | 日足 第5波 (Daily Wave 5) 推進波初動 | 31.3% ⚠️ 判定: 浅いが許容範囲 （Flagパターン） ※理想は38.2% | Entry: $4,442 (Aggressive) ※理想待ちは$4,410 TP1: $4,549 (ATH) TP2: $4,650 SL: $4,425 RR: 1 : 3.5 | 🌊 ICT FVG: 1H $4440付近の不均衡 🐢 Turtle Soup: $4430でのストップ狩り完了 📊 MA: 週足・日足MAの完全なサポート 🌍 News: ベネズエラ情勢による実需買い |
| ZS1! (大豆先物) | 下落 🔴 (DOWNTREND) | ショート 📉 (Sell Rally) | 日足 第4波 (Daily Wave 4) 修正波終点狙い | 未達 ⏳ 現在30%付近 ターゲットは38.2% (1077.5) | Entry: 1079 (Limit Order) ※1077-1085ゾーン TP1: 1021 TP2: 985 SL: 1115 RR: 1 : 2.8 | 📉 Fibonacci: 38.2%戻しが1077.5 🧱 Order Block: 4Hの供給ゾーンと合致 🎣 Liquidity: 1070上のストップ狩りを想定 🌾 Fundamental: ブラジル豊作による上値抑制 |
注記:
- XAUUSD: トレンドは極めて強いですが、調整が浅いため（Strict Logicの38.2%ルールに対しギリギリ）、ロット管理を厳密に行ってください。$4,425を割った場合は即座にNO TRADE（様子見）に切り替えます。
- ZS1!: 現在は上昇局面（修正波）ですが、騙されてロングしてはいけません。1077-1080まで引きつけてからのショートが、最も「エッジ」のある戦い方です。
Disclaimer: 本投稿は教育目的で作成されており、投資助言ではありません。相場は不確実性の塊であり、すべてのトレードにはリスクが伴います。最終的な投資判断はご自身の責任で行ってください。
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